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Evaluating the Chilean government's debt denomination

Descripción:

EN: Documentos de trabajo / Banco Central de Chile.(Santiago de Chile).No. 259 (mayo 2004), 25 p., cuadros, gráfs., tablas.

Se propone un marco de análisis para evaluar la conveniencia de la denominación actual de la deuda del Gobierno Central de Chile, a través del efecto en el riesgo asociado al resultado fiscal. Se propone una metodología tipo VaR (Value al Risk) para comparar denominaciones alternativas de moneda y tasa. Si las correlaciones encontradas entre los principales factores que afectan el resultado fiscal se consideran a su valor puntual de estimación, el ejercicio sugiere que realizar un swap de las actuales tasas fijas que paga el Estado por su deuda a tasas Libor o de bonos de gobierno, contribuiría a reducir considerablemente su volatilidad. El ejercicio recomienda adicionalmente reducir la actual posición en dólares hacia euros y/o libras. Un análisis estadístico más riguroso que considera la volatilidad de las correlaciones, sin embargo, recomienda tomar los resultados con mayor cautela.