Nació en Vallenar, el 20 de junio de 1867. Hijo de Pedro Oyarzún y Santos Mondaca.

Realizó sus estudios escolares en colegios de Santiago y cursó Derecho en la Universidad de Chile hasta obtener su diploma profesional en 1892.

Por su ilustración fue nombrado profesor de Castellano y docente de Filosofía del Derecho en el Curso de Leyes en el Liceo de Concepción. Ambas labores las hizo desde marzo de 1893 hasta junio 1909.

El Gobierno le confió, en febrero de 1905, la Dirección del Instituto Técnico y Comercial de Concepción hasta junio de 1909. Al mismo tiempo impartió la cátedra de Derecho Civil, Constitucional y Comercial en el citado plantel educacional.

Militó en el Partido Radical, donde se destacó por su personalidad de servidor público, talento, ilustración y tranquilidad de criterio de estadista.

En septiembre de 1914 fue llamado por el Presidente Ramón Barros Luco a la cartera de Hacienda, donde tuvo la difícil tarea de reorganizar financieramente al país a causa del inicio de la Primera Guerra Mundial. Estuvo en el cargo desde el 6 al 15 de septiembre del mismo año.

Fue llamado nuevamente al ministerio de Hacienda en la administración del Presidente Salvador Sanfuentes Torres, manteniéndose en el cargo desde el 26 de marzo al 12 de junio de 1920. Reasumió en la misma cartera en la presidencia de Arturo Alessandri Palma, desde el 13 de mayo al 17 de agosto de 1921.

Mientras se desempeñaba como diputado, el Gobierno le confió, en 1917 y 1920, la presidencia de las comisiones que fueron a estudiar y resolver los conflictos y huelgas salitreras.

Después de la disolución de los partidos políticos en 1924, cooperó en la reorganización de las fuerzas radicales y reconstrucción del partido. Como presidente del Partido Radical organizó tres convenciones. Los discursos pronunciados en estas se publicaron bajo el nombre de "El radicalismo ante la revolución" en 1925.

Fue presidente del Banco Central de Chile durante la presidencia de Pedro Aguirre Cerda.

Falleció en Santiago, el 19 de agosto de 1949.